美元在耶伦放鹰后上演“U型”反转 后市贬值压力仍存?

快讯通财经

隔夜美国经济数据疲弱直线拉低美元,但是稍后,美联储无视疲软数据,依然加息且公布缩表细节,主席耶伦意外鹰派措辞令市场震惊,美元走势上演“U型”反转。对于美元后市走势,市场分析师均不看好。

美元呈现“U型”走势

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周四(6月15日)撰文指出,美联储(FED)周三(6月14日)在6月利率决议会上如期加息25点,联储主席耶伦的乐观态度及意外鹰派令市场大感意外。在隔夜疲弱的消费者支出(CPI)和通胀报告公布后,交易商大举斥资于美元空头头寸。

经济学家们一直在寻找零售销售增长停滞的趋势,美国商务部周三的数据显示,美国5月零售销售下跌0.3%,降幅创下2016年1月以来最大。上月对汽车和汽油以外的产品的需求也低于预期。美国5月CPI月率下跌0.1%,这导致通胀率年率从2.2%降至1.9%。

在这些不及预期的经济数据公布后,美元暴跌刷新七个月低位。投资者确信美联储将放弃今年再次加息的计划,猜测将听到耶伦的鸽派言论。

但是完全相反的情况发生。美联储坚持将在2017年加息3次的观点。除了承认通胀下降之外,耶伦所说的一切都是鹰派的,且未给予通胀足够的重视。

耶伦披上“鹰”袍,谈到了劳动力市场和经济的改善,并公布联储通过解除资产购买来缩减资产负债表的计划。此番言论一出,美元急剧上升。此外,美联储还上调了GDP预期,降低失业率预期,并下调了对通胀的预期。

然而在耶伦的证词之后,美元多头缺乏跟进的情况告诉我们,投资者并不相信耶伦。

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美元指数走势图

美元面临下行压力

OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示,美联储对经济前景相对乐观,但投资者似乎不怎么认为,鉴于今年上半年经济数据好坏参半,这种分歧可以理解。

法国兴业银策略师Kit Juckes认为,美元近期走势良好,受益于美联储收紧政策。

他在一份客户报告中列出美元后市将面临的挑战:后“布雷顿森林“时期美元的第三次反弹已陷入停滞,美元目前的水平被严重高估,从美国与欧洲的经济增长前景和央行货币政策走向来看,美元不太可能冲击新的高点。

这其中的一个原因是美国经济增长不及预期,根据兴业银行预计,美国未来几年经济增速将放缓至1.7%。另一个因素是美元估值。Juckes预计,在占美国贸易总额70%的五个国家的货币价值平均水平上,美元被高估了30%。这五个国家分别为中国、欧元区、加拿大、墨西哥和日本。他表示,鉴于这一点,美元和日元汇率可能会进一步贬值,而加元、澳元和新西兰元则会走高。

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当然,美联储政策收紧意味着,美元跌幅会受到限制。但是Juckes警告称,美元走高之后不会大幅下跌,这是最好的情况。但这一情况并没有发生:美元在1985年触顶以后,随即在第二年暴跌15%;在2002年升至高位,之后便下跌了近5%。

Juckes最后指出,美元后市将贬值,看好欧元,“过去欧洲央行激进政策拖累欧元表现,但考虑到欧元区经济不尽人意,欧央行不太可能退出QE,因此欧元将走高”。他预计,欧元/美元年底目标指向1.20。

无独有偶,海通宏观姜超也认为,美元指数短期仍有下行压力。去年下半年以来美元指数大幅走强有三大逻辑支撑。一是美国经济复苏加快;二是市场对川普政策的预期;三是美联储加快货币紧缩。但今年以来,美元指数在高位震荡后逐步回落,这是因为三大逻辑有两个都有重大变化。美国一季度经济不及预期,通胀回落,川普政策推行进度和市场预期之间也存在差距,而美联储持续的加息和缩表最终还是决定于基本面。与此同时,欧洲经济在持续宽松货币政策的刺激下,复苏较为稳健。往前看,美元指数短期仍有下行压力。

文章来源 : 快讯通财经

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