宽松路上日本央行形单影只 日元难逃贬值命运

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在日本央行释放出“众人皆鹰我独鸽”的政策信号后,日元似乎就注定难逃疲软命运。该行上周宣布,将开展无限量购债操作以抑制债券收益率涨势,这表明其无意很快追随其他央行缩减刺激的脚步,而是选择反其道而行。

虽然关于“日本央行将讨论如何退出宽松”的预期不断升温,但最新购债计划表明,日本央行并不会在下周的货币政策会议上采取行动。Natwest Markets和澳洲国民银行表示,考虑到日本央行和全球其他央行的货币政策分歧,预计日元兑美元年底将跌至118-120
苏格兰皇家银行旗下Natwest Markets策略师Mansoor Mohi-uddin称:“鉴于日本通胀疲软,我认为日本央行将成为最后一个考虑退出刺激的主要央行。预计到2017年底,日元兑美元将跌至120,日元兑欧元料跌至136。”

欧洲和英国等央行“放鹰”后,全球国债收益率飙升。在此之际,日本央行7月7日宣布,将以固定利率无限量买入10年期国债,为5个月来首次。本周三,日本央行扩大了3-5年期国债购买规模,此举再次强化了日本央行的政策立场。

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随着制造业信心逐渐改善、薪资水平上升及产能利用率升高,日本经济复苏出现升温势头。

澳洲国民银行全球外汇策略主管Ray Attrill表示:“实体经济数据看起来没有问题,但通胀目标进展缓慢,并且日元再次升值很可能导致通胀迈向错误的方向。”他说道,预计未来几周日元兑美元将跌至114-116;随着美债收益率涨至2.5%,四季度日元兑美元料进一步跌向118

本周二,日元兑美元跌至114.49,创3月以来最低水平。除非全球避险情绪卷土重来,如地缘政治担忧重燃,或主要央行未能兑现退出刺激的承诺,否则日元将难逃贬值命运。

目前,全球经济基本格局走向对日元多头不利。在全球主要国家经济增速向好,风险因素减少,而地缘局势又难掀起大浪的状况下,市场资金纷纷流向回报率高的资产,避险货币日元失宠在所难免。  

此前,法兴银行曾预计,在日本央行无限量宽松,而美欧货币政策趋紧的状况下,美元兑日元在年底前有望重上120,而欧元兑日元会升至130。 

截至北京时间12:08,美元兑日元上涨0.13%,报113.43。 

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美元兑日元15分钟图

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