美股疯狂高估?巴菲特指标接近2000年互联网泡沫高峰

快讯通财经

美国著名财经网站MarketWatch刊发投资专栏文章,用巴菲特指标股票分析市场动向,结论是美国投资者正在玩火,美国股市被大幅高估。

总市值/GDP通常被视为衡量股价是否过热程度的尺度,该指标受到股神巴菲特的关注,可以说是他最喜欢的市场指标,该指标也被媒体称为“巴菲特指标”。

巴菲特曾将这个市场指标形容为“任何时候估值的最佳衡量标准”。如2000年互联网泡沫时,这一指标曾飙升至前所未有的水平,可见它提出了一个相当强烈的警告。”

巴菲特指标是指,“如果股市总市值与GDP的百分比关系曲线落在70%或80%范围,对我们来说是买股票的好机会若接近100%,我们就该踩刹车了;若接近200%,我们买股票就如玩火”。

巴菲特指标高于100%即代表股市过热,低于50%代表了股市被低估。虽然这个方法看起来太简单又有点草率,但背后的逻辑其实十分合理,因为一家企业长期来看,的确不可能高过一国的经济产出。

根据巴菲特的观点,当企业获利上升超过GDP时,投资者就应该小心。这说得通。因为只有极少数的公司可以长期获得超常利润,因为竞争对手会赶上这些公司,而消费者会对产品失去新鲜感,以及监管层可能会要求其降低产品价格。

据每日清算博客的Jody Chudley说,这个指标目前几乎达到了139%,接近在2000年互联网泡沫高峰时期创纪录的145%,也是该指标自那时起唯一一次达到这样高的水平。

他在近期刊发的一篇文章中写道:“下图显示了2000年时的‘巴菲特指标’,随后出现下跌。该图还显示了目前该指标的泡沫多严重。”

如图所示,上次该指标达到同样高的水平后,发生了股市崩盘。Chudley建议不要忽视指标发出的警告信号。

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巴菲特强调,在1990年代末到2001年(在网络泡沫期间)该比率上升到前所未有的水平。在2007年金融危机前,这一比率同样大幅走高。

Chudley表示,这一次股市高企是近年大量资本流入被动型指数基金和ETF所致,如图所示:

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他解释说:“这些被动指数基金购买完全相同的股票,根本没有考虑到估值。如果你给一只指数基金100万美元,它就会像购买市盈率为6倍的股票那样乐颠颠地去购买市盈率达3000倍的股票。这完全是盲目投资。”

Chudley称:“盲目”并不是一个侮辱性的词汇,要知道这是被动型指数基金的核心投资理念,但这可能产生一些“奇怪”和可能带来痛苦的结果。Chudley说:“所有这些盲目的指数基金都在买入相同的股票,这些股票构成了基础指标。高达数千亿的美元资金盲目买入相同的股票,这最终会导致股市出现疯狂的高估值。”

文章来源 : 快讯通财经

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